引介 | DeFi 中的资产合成工具：Synthetix

注：我本人与 Synthetix 团队没有任何关系。本文不是投资建议，也不应被视为投资建议。在撰写本文期间，我在 Synthetix 平台上只拥有价值 1.5 美元的资产，是之前为了测试 Mintr 应用买的。

所谓合成资产，就是模拟某种基础资产价格变化的资产；这样，人们不用真正持有那种基础资产，（只需持有合成资产）就可以获得风险收益。在某些情况下，人们想要交易某种金融工具或对冲其价格波动，却由于合规性问题不能立即获得该工具。这时，合成资产就派上用场了。DeFi 生态系统的解决方案非常简单。只要你拥有价格预言机、能够在一定范围内抵御价格波动的质押物，以及聚集起来的流动性，就有可能在不需要银行参与的情况下 “发行” 商品、通货和加密货币。本文将探索 Sythetix 项目的激励机制以及过去一年来的发展情况。

合成工具——基础知识

如今，DeFi 领域的合成工具需要具备以下组成部分

1. 一个足够去中心化的价格预言机，可以向系统提供数据（链外的价格数据）
2. 以次级金融工具（如，SNX 代币）提供的质押物，用来为合成资产的发行背书
3. 允许合成资产买卖的价格范围（price band）。（若不设价格范围，用来背书该合成资产的质押物可能会无法抵御价格波动。）

1. 如果 ETH 的价格跌到了 75 美元左右，你的 “负债” 就（从 200 美元）跌到了 150 美元。你只需要偿还 150 美元（而非 200 美元），就可以取回之质押的 1 BTC 。在这种情况下，如果你质押 1 BTC 生成 sETH 之时立即就卖出 sETH 的话，你可以赚到 50 美元（之前卖出 sETH 获得 200 美元，如今花 150 美元买回 sETH 并赎回 BTC，这就赚了 50 美元）。
2. 如果 ETH 的价格飙升至 150 美元，你的负债就（从 200 美元）涨到了 300 美元。此时你若想赎回自己的一个 BTC，就必须偿还 300 美元。在这种情况下，（如果你一开始就卖出了 sETH）由于你的负债增加了，相当于你会损失一部分质押物（价值 100 美元的 BTC ）。
3. 需要注意的是，ETH 价格的波动可能会导致实际质押率低于目标质押率。在这种情况下，清算的价格范围会上下变动。

Synthetix 入门

1. ETH 的价格为 100 美元。你拥有价值 750 美元的 SNX ，每个 SNX 价值 1 美元。
2. 你在 Mintr 应用上质押了价值 750 美元的 SNX （750 个 SNX ），借入了 1 个 sETH 。
3. 你在系统中的负债为 100 美元。假设你在市场上以 100 美元的价格将借到的 1 sETH 卖了出去，并在价格下跌之后以 80 美元的价格买回了 1 ETH 还清了债务，取回了 750 SNX 的押金，就赚到了 20 美元。
4. 假设 ETH 的价格稳定在 100 美元，而 SNX 的价格从 1 美元跌至 0.5 美元，你就需要另外再质押 750 SNX ，以免你的 SNX 被锁死在智能合约里。

1. Medio 和 Yan 一开始都质押了价值 5 万美元的 sUSD 。将二者相加，则全网负债额为 10 万美元，Medio 和 Yan 各负担 50% 。
2. Medio 用价值 5 万美元的 sUSD 购买了 sBTC ，Yan 则继续持有 sUSD 。
3. BTC 的价格上涨了 50% 之后，Medio 持有的资产价值 7.5 万美元。多出来的这 2.5 万美元将全网的负债增加到了 12.5 万美元。
4. Medio 和 Yan 各占全网负债的 50% ，也就是说两人各自负债 6.25 万美元。Medio 所持有的 sBTC 不仅可以偿还他的负债，还能带来 1.25 万美元的收益。虽然 Yan 所持有的 sUSD 依然价值 5 万美元，但是他的负债相应增加了 1.25 万美元。

1. Medio 和 Yan 一开始都质押了价值 5 万美元的 sUSD 。将二者相加，则全网负债额为 10 万美元，Medio 和 Yan 各负担 50% 。
2. Medio 用价值 5 万美元的 sUSD 购买了 sBTC ，Yan 则购买了价值 5 万美元的 iBTC 来做空 BTC 。
3. BTC 的价格上涨了 50% 之后，Medio 持有的资产价值 7.5 万美元，而 Yan 的 iBTC 相应跌至 2.5 万美元。全网的总负债额为 10 万美元。
4. Medio 和 Yan 各占全网负债的 50% ，也就是说两人各自负债 5 万美元。Medio 所持有的 sBTC 不仅可以偿还他的负债，还能带来 2.5 万美元的收益。Yan 则要承担 2.5 万美元的损失。

Synthetix 的相关数据

Synthetix 为什么如此重要

（完）
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原文链接:
https://www.decentralised.co/understanding-synthetix/
作者: Joel John
翻译 & 校对: 闵敏 & 阿剑
本文由作者授权 EthFans 翻译及再出版。