引介 | DeFi 中的资产合成工具:Synthetix
- 01月 12, 2020
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注:我本人与 Synthetix 团队没有任何关系。本文不是投资建议,也不应被视为投资建议。在撰写本文期间,我在 Synthetix 平台上只拥有价值 1.5 美元的资产,是之前为了测试 Mintr 应用买的。
所谓合成资产,就是模拟某种基础资产价格变化的资产;这样,人们不用真正持有那种基础资产,(只需持有合成资产)就可以获得风险收益。在某些情况下,人们想要交易某种金融工具或对冲其价格波动,却由于合规性问题不能立即获得该工具。这时,合成资产就派上用场了。DeFi 生态系统的解决方案非常简单。只要你拥有价格预言机、能够在一定范围内抵御价格波动的质押物,以及聚集起来的流动性,就有可能在不需要银行参与的情况下 “发行” 商品、通货和加密货币。本文将探索 Sythetix 项目的激励机制以及过去一年来的发展情况。
合成工具——基础知识
如今,DeFi 领域的合成工具需要具备以下组成部分
- 一个足够去中心化的价格预言机,可以向系统提供数据(链外的价格数据)
- 以次级金融工具(如,SNX 代币)提供的质押物,用来为合成资产的发行背书
- 允许合成资产买卖的价格范围(price band)。(若不设价格范围,用来背书该合成资产的质押物可能会无法抵御价格波动。)
- 如果 ETH 的价格跌到了 75 美元左右,你的 “负债” 就(从 200 美元)跌到了 150 美元。你只需要偿还 150 美元(而非 200 美元),就可以取回之质押的 1 BTC 。在这种情况下,如果你质押 1 BTC 生成 sETH 之时立即就卖出 sETH 的话,你可以赚到 50 美元(之前卖出 sETH 获得 200 美元,如今花 150 美元买回 sETH 并赎回 BTC,这就赚了 50 美元)。
- 如果 ETH 的价格飙升至 150 美元,你的负债就(从 200 美元)涨到了 300 美元。此时你若想赎回自己的一个 BTC,就必须偿还 300 美元。在这种情况下,(如果你一开始就卖出了 sETH)由于你的负债增加了,相当于你会损失一部分质押物(价值 100 美元的 BTC )。
- 需要注意的是,ETH 价格的波动可能会导致实际质押率低于目标质押率。在这种情况下,清算的价格范围会上下变动。

Synthetix 入门
- ETH 的价格为 100 美元。你拥有价值 750 美元的 SNX ,每个 SNX 价值 1 美元。
- 你在 Mintr 应用上质押了价值 750 美元的 SNX (750 个 SNX ),借入了 1 个 sETH 。
- 你在系统中的负债为 100 美元。假设你在市场上以 100 美元的价格将借到的 1 sETH 卖了出去,并在价格下跌之后以 80 美元的价格买回了 1 ETH 还清了债务,取回了 750 SNX 的押金,就赚到了 20 美元。
- 假设 ETH 的价格稳定在 100 美元,而 SNX 的价格从 1 美元跌至 0.5 美元,你就需要另外再质押 750 SNX ,以免你的 SNX 被锁死在智能合约里。

- Medio 和 Yan 一开始都质押了价值 5 万美元的 sUSD 。将二者相加,则全网负债额为 10 万美元,Medio 和 Yan 各负担 50% 。
- Medio 用价值 5 万美元的 sUSD 购买了 sBTC ,Yan 则继续持有 sUSD 。
- BTC 的价格上涨了 50% 之后,Medio 持有的资产价值 7.5 万美元。多出来的这 2.5 万美元将全网的负债增加到了 12.5 万美元。
- Medio 和 Yan 各占全网负债的 50% ,也就是说两人各自负债 6.25 万美元。Medio 所持有的 sBTC 不仅可以偿还他的负债,还能带来 1.25 万美元的收益。虽然 Yan 所持有的 sUSD 依然价值 5 万美元,但是他的负债相应增加了 1.25 万美元。
- Medio 和 Yan 一开始都质押了价值 5 万美元的 sUSD 。将二者相加,则全网负债额为 10 万美元,Medio 和 Yan 各负担 50% 。
- Medio 用价值 5 万美元的 sUSD 购买了 sBTC ,Yan 则购买了价值 5 万美元的 iBTC 来做空 BTC 。
- BTC 的价格上涨了 50% 之后,Medio 持有的资产价值 7.5 万美元,而 Yan 的 iBTC 相应跌至 2.5 万美元。全网的总负债额为 10 万美元。
- Medio 和 Yan 各占全网负债的 50% ,也就是说两人各自负债 5 万美元。Medio 所持有的 sBTC 不仅可以偿还他的负债,还能带来 2.5 万美元的收益。Yan 则要承担 2.5 万美元的损失。
Synthetix 的相关数据


Synthetix 为什么如此重要
(完)
(文内提供了许多超链接,请点击阅读原文到 EthFans 网站上获取)
原文链接:
https://www.decentralised.co/understanding-synthetix/
作者: Joel John
翻译 & 校对: 闵敏 & 阿剑
本文由作者授权 EthFans 翻译及再出版。
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