头图 丨 envato
记者 丨 吴天一
出品 丨 DeThings
加密货币作为一个大约 15 年历史的行业，曾一直游走在金融的边缘，备受关注却又颇具争议。如今，随着 2025 年初白宫为加密货币行业铺上红地毯，并承诺提供前所未有的支持，这个行业正面临着新的现实和转折点。回顾过去几年，加密货币市场经历了剧烈波动和监管挑战，而现在，它正处于一个重要的十字路口。
曾几何时，行业内部始终指责美国的监管环境过于恶劣，无法让创新技术如比特币等加密货币顺利普及，尤其是在美国境内。然而，今天我们看到的情况大不相同。美国证券交易委员会（SEC）主席加里·根斯勒的离职，意味着加密货币行业迎来了一个可能更加友好的监管环境。更为重要的是，政府各部门的关键职位开始由加密货币支持者担任，似乎预示着美国将加大对这一行业的支持力度。
事实上，SEC 最近撤销了多个针对加密货币公司的执法案件，并举办了一系列关于加密资产监管的公开圆桌会议，试图在这一新兴领域中寻找监管平衡点。
但与此同时，尽管行业的监管环境有所松动，美国国内的政治氛围依然复杂。唐纳德·特朗普总统执政时期，加密货币行业几乎没有受到任何实质性的制约。白宫的政策虽然在一定程度上支持了行业，但特朗普政府在处理贸易和金融政策时的混乱，导致市场信心动摇，比特币价格一度跌破历史高点的 20% 以上。
在这些挑战面前，行业内的投资者显然更倾向于希望看到的是稳定的监管框架，而不是盲目支持一些边缘化项目，例如 meme 币。
在如此复杂的局势下，作为《货币的未来》一书的作者、康奈尔大学国际贸易学教授埃斯瓦尔·普拉萨德（Eswar Prasad）认为，加密货币未来的方向应当更加注重实用性，而非追求空洞的理想主义。普拉萨德的观点颇具实用主义色彩，与该领域的很多人热衷于炒作技术革新和金融自由化的做法有所不同。
是否能从根本上改变金融市场？
加密行业的"胜利"似乎即将到来。特别是特朗普政府对加密货币的相对宽松监管，为加密货币公司提供了合法性，使得它们得以迅速发展。而现在，随着白宫的政策转向，行业同样能感受到积极的变化。普拉萨德认为，尽管加密货币行业获得了政府的支持和监管框架，但行业本身仍然面临着许多现实挑战。
"我认为，我们看到加密行业的许多主要参与者不仅利用这个机会感谢特朗普，还试图表明该行业能在某种意义上推动美国经济的复苏。"普拉萨德这样评论道。
然而，普拉萨德对加密货币的长远实用性保持谨慎态度。他认为，区块链技术（支撑加密货币的基础设施）虽然具有创新性，但它是否能够从根本上改变金融市场，仍然值得怀疑。区块链的优势显而易见，它能提供更加透明、安全且去中心化的交易环境，但问题在于，区块链是否是解决所有金融行业痛点的最佳方案，答案仍不明朗。
普拉萨德在采访中提到，加密货币最具潜力的部分在于它揭示了传统金融体系的低效率。例如，国内支付和跨境支付系统的处理时间过长、费用过高，这在数字化时代显得尤为落后。而加密货币通过区块链技术，理论上可以提供更快速、更低成本的支付解决方案，尤其是在跨境交易方面。
此外，区块链技术还有助于解决低收入人群在金融产品获取上的障碍。即使在像美国这样富裕的国家，低净值人群在金融产品的获取上也面临困难。普拉萨德认为，区块链的去中心化特性为这些人群提供了更多的金融选择，这是加密货币行业的一大亮点。
然而，现实中比特币并未完全实现其作为"无需信任的交易媒介"的初衷。相反，比特币越来越成为一种投机性资产，缺乏广泛的应用场景。因此，尽管区块链技术具备多种优势，它是否能成为金融市场的基础设施，仍然值得商榷。
"区块链的确能够提供更高的透明度、安全性和易访问性，但我们不一定需要依赖区块链来实现这些目标。"普拉萨德强调道。他认为，许多问题可以通过其他技术手段解决，而不一定需要区块链来达成。
区块链不是唯一解药
区块链受追捧因为人们认为它能解决很多合约信任、数据真实性、数据备份、融资困难等一系列科技和经济生活中的问题，但区块链在这些问题中并不一定是最经济有效的解决方案，反而由于技术限制和制度空缺导致了价格昂贵和欺诈频发的问题。
在讨论区块链的优势时，常见的说法是它可以通过去中心化的方式存储数据，并让所有参与方都能查看原始数据，从而避免由于信息不对称引起的高昂纠纷费用。这种方式确实能解决数据真实性和责任分配问题，但区块链的成本和隐私问题也让它并非适合所有场景。区块链通常需要昂贵且缓慢的存储来保持数据的不可篡改性，这会导致隐私问题——竞争对手或记者等非交易方也可以访问这些数据。
相比区块链，公钥加密结合收据的方式更为高效。在数据需要审计和验证时，相关方可以通过公钥加密来确保数据的完整性，而不必通过昂贵且缓慢的区块链存储方式。这种方式允许交易方生成收据，由第三方进行审计，且比区块链更加经济且迅速。收据本身已经存在了数千年，它能够确保数据在事后不被篡改，这与区块链在技术上有相似之处，但成本要低得多。
此外，在需要保护数据隐私的场景中，密态计算可以作为区块链的替代方案，提供高效且安全的数据处理方式。密态计算是一种利用硬件的可信执行环境（TEE）来保护正在运行的代码和数据的技术。通过在计算平台上创建安全区域，确保其中的代码和数据具有机密性和完整性，从而在不泄露敏感信息的前提下进行数据处理。
例如，在金融、医疗和云计算等领域，密态计算能够确保数据在处理过程中的安全性和隐私性，避免了区块链技术在性能和成本方面的挑战。
除了区块链，中央数据库配合 API 的方案也是一种常见的数据存储方式。尽管这种方式的存储是中心化的，但它仍然可以根据访问权限设置透明度和隐私保护，这为数据的管理提供了灵活性。这种架构在很多电商平台（如eBay、Uber、Airbnb等）中得到了应用，并且工作了多年。相比之下，区块链的分散架构并不容易实现，并且由于需要在多个节点之间进行数据同步，其速度和扩展性存在问题。
区块链被宣扬为一种理想的数据备份解决方案，声称其去中心化的特性使得备份更加可靠。然而，区块链的高成本和低效性使其并非一个合适的备份方案。与传统的云备份服务相比，区块链提供的数据存储远远不够经济。例如，比特币的存储成本是 Tarsnap 等服务的几千倍，且后者提供的数据加密和存储可以持续数万年。
稳定币与加密货币储备计划
尽管区块链技术面临挑战，但在稳定币（与法定货币如美元挂钩的加密资产）领域，普拉萨德看到了新的机会。稳定币已经在全球范围内得到了广泛应用，尤其是在跨境支付和去中心化金融（DeFi）中表现突出。普拉萨德认为，稳定币的最大优势在于，它能解决金融体系中存在的巨大摩擦，而这些摩擦在传统银行系统中仍然十分明显。
"稳定币的出现实际上是对传统金融体系的一种补充，它不仅降低了跨境支付的成本，也提高了交易的效率。"普拉萨德认为，稳定币正在获得越来越多的关注，尤其是在一些尚未充分发展金融体系的国家和地区。它们不仅解决了高交易成本的问题，还为全球范围内的金融包容性提供了新的途径。
在此次白宫峰会上，政府提出的加密货币战略储备计划引起了广泛关注。普拉萨德对这一提议持谨慎态度。他认为，像比特币这样的资产，尽管在某些人的眼中具备稀缺性，但并没有内在的价值。政府如果开始购买比特币并将其作为储备资产，很可能会面临价格波动带来的巨大风险。
"如果政府开始动用纳税人的钱购买比特币，这不仅对加密货币的估值构成威胁，还可能引发市场的剧烈波动。"普拉萨德警告道。他认为，这种储备计划的战略性和合理性值得怀疑，尤其是当加密货币价格波动时，政府的资金可能会面临巨大的损失。
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