香港稳定币条例8月生效，首批牌照有望年内发出

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记者  丨  吴天一

出品  丨  DeThings

8 月起实施的《稳定币条例》正加速香港成为全球法币稳定币监管先行者。据香港特区政府财经事务及库务局局长许正宇 7 日透露，金管局目前正就落实条例下的操作指引进行市场咨询，相关指引将于本月底公布，内容涵盖反洗钱、客户尽职调查、储备资产结构、透明度披露机制等。按照既定监管思路，任何机构在本港发行挂钩港元的稳定币，或声称与港元挂钩的稳定币，无论发行地点是否在香港，都须向金融管理专员申领牌照，并接受严格监管。许正宇重申，当局计划发放的牌照数量将控制在个位数，以确保监管质量与资源集中，同时也透露希望在条例生效后尽快收到申请，并争取于今年年内完成首批审批。

同时，香港政府于 6 月 26 日发布的第二份数字资产政策声明，进一步为稳定币的落地提供制度支持。该声明引入"LEAP"框架，即法律与监管精简、扩展代币化产品、推进用例与跨部门合作、人员和伙伴发展四大支柱，明确搭建平衡创新与监管的政策支柱。政策声明中指出，将统筹金管局、证监会与 FSTB 资源，共同对交易所、稳定币发行人、虚拟资产交易商与托管机构设立统一许可制度，强化监管协调；在代币化产品方面，将推出多样化代币化债券与 ETF 印花税豁免政策，并探索绿色债券、RWA（现实世界资产）代币化路径，营造与全球同步的制度环境。

政策声明还特别强调在公共部门测试持牌稳定币的重要性，包括用于提升支付效率的政府项目试点，以推动落地并检验系统稳定性与风险控制能力。许正宇强调，条例实施后，不仅是面向市场发牌，更是希望通过政府支付系统等切实场景测试，推动稳定币实际使用。此外，FSTB 于 6 月 27 日同步启动虚拟资产交易与托管咨询，为下一阶段监管体系建设提供输入。前者将扩大 OTC 以外的所有虚拟资产交易纳入监管；后者针对托管服务打造专门监管牌照制度，以取代目前依赖 TCSP 信托公司牌照的过渡方式。

在人力与培育生态方面，FSTB 通过数码港 Web3、区块链与 AI 培训项目，与本港大学合办课程，培养专业人才，吸引国际加密行业专家落地。政策声明明确提出，到 2026 年，香港对链上投资与价值转移的支持将覆盖多类资产，包括实体资产、稳定币、虚拟资产、商品与支付结算，旨在逐步建构一个可持续、全方位的数字资产生态系统。

当前整个东亚监管环境正在重塑中，新加坡、美国、中国等地纷纷出台新的监管法规。与此相比，香港以开放姿态主动拥抱创新与风险并存的数字资产浪潮。条例允许发行离岸人民币挂钩的稳定币，但若涉及其他司法辖区货币，须与相关当局讨论，以确保跨境汇率风险受控。许正宇指出，只要符合基本反洗钱与跨境金融系统稳定要求，原则允许多币种稳定币进入香港市场。此前，市场传闻京东、蚂蚁正游说央行批准离岸人民币稳定币；香港若放宽此类尝试，将在区域内形成有竞争力的合规发行环境。

展望未来，内地清算资产折价释放，为香港企业提供潜在数字资产标的，配合监管框架提升，形成双重协同。香港 Web3 协会联席主席 Joshua Chu 指出，法规与资产供给交织，将重新定义香港在全球虚拟资产生态中的角色，尤其吸引那些寻求合规流动市场基础的项目。相比之下，新加坡虽监管严格，但并未拒绝大平台申请，仍持续释放牌照，如 BitStamp 在新规下获得批准，显示其重视合规基础的同时继续拥抱创新。未来区域监管环境或形成差异化互补：香港定位为创新与应用前沿，新加坡维持合规与安全双重保障。

总之，香港今年将迎来第一批稳定币牌照释放，秉持"低量发牌、高质监管"的原则，深植 LEAP 政策支柱，辅以监管沙盒、公私协作与人才栽培，形成较为完善的制度闭环。加之内地折价资产与离岸人民币讨论机会，香港正处于从政策规划走向产业落地的关键节点，在亚洲乃至全球数字资产生态中的地位正受到重塑。紧扣制度、技术、市场三轨发展态势，香港未来将成为一个不容忽视的稳定币试验田，亦可能在跨境金融与数字资产应用中展现出新的区域影响力。