听播客 I 《定投不走弯路指南》文字版时间线

【文字版】

主持：思思

嘉宾：深交所基金管理部 杨婕

嘉宾：韭圈儿APP创始人 北落的师门

主题：E25《定投不走弯路指南》：收益预期、止盈与如何启动正向飞轮

（本期为上集，下集下周上线）

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Part1　你可能需要一个机会——重新认识定投

02:50 买房 vs 投资，体感差到底差在哪里？ 
- 买房：一次性大额投入，房价曲线"一路向右上方"，账户体验是"资产一直涨"。 
- 定投：分批小额投入，遇到波动会不断"补仓"，账户体验是"一直在买，却看不到明显盈利"。

08:20 在A股定投真的是一个匹配的工具吗？ 
- A股波动大、牛短熊长，定投能平滑成本，但"体感"容易被波动稀释。 
- 机构宣传常把"微笑曲线"当卖点，却回避了"时间可能拉很长、振幅可能超预期"的事实。

09:57 北落分享自己的定投策略进阶之路 
- 阶段1：无脑每月扣款，3年收益个位数。 
- 阶段2：加入估值分位做"加速/减速"——便宜时多买，贵时少买或停买。 
- 阶段3：把止盈做成"规则化动作"，才真正跑出了超额。

13:21 定投的"小农模式" vs "捕猎模式" 
- 小农模式：按时播种、按时收割，靠天吃饭。 
- 捕猎模式：发现猎物（高赔率区间）集中子弹，猎物跑掉就休息。

→ 结论：纯小农在A股难跑赢，需加入捕猎思维。

15:30 机构聊定投的三大误区 
1. 把"长期"当万能解药，不告诉用户多长算长。 
2. 用"平均年化10%"举例，却不提示这是美股数据，A股可能5%–7%。 
3. 只说"坚持就能赢"，却不说"中途要止盈、要调仓"。

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Part2　关于定投最重要的几个问题

17:31 "定投是理财而不是投资"，此话怎讲？ 
- 理财：解决具体需求（孩子学费、养老、买房首付），有终点。 
- 投资：追求相对收益排名，无终点。

→ 把定投当理财，才容易坚持到终点。

18:20 合理的收益预期是多少？ 
- A股宽基指数：长期年化 6%–8%（扣除费用后 5%–7%）。 
- 如果买的是行业指数或主动基金，区间可能 4%–10%，但波动更大。 
- 心理锚点：银行理财 3%–4%，债券基金 4%–5%，定投只要长期>5% 就值得鼓掌。

25:00 定投适合特定需求，而不仅限于"小白" 
- 工资现金流稳定、有明确用钱时间点的人最合适。 
- 不适合：

  – 未来3年有大额支出且金额不确定；

  – 心态无法接受账户浮亏>20%。

38:49 定投收益 vs 一次性投资收益 
- 如果市场一路向上，一次性买入永远赢； 
- 如果市场先跌后涨，定投赢； 
- 如果市场长期横盘，两者都输，但定投亏得更少。

→ 结论：定投是"降低路径依赖"的工具，而非"收益放大器"。

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Part3　关于「止盈」：会买是徒弟，会卖是师傅

44:41 嘉宾们的"大道至简"止盈策略

杨婕： 
- 目标止盈法：达到需求金额就赎回，不看估值。 
- 举例：给娃准备10年后留学基金，账户金额≥目标值即全部赎回，落袋为安。 

北落： 
- 分批估值止盈：PE>80%分位先卖20%，>90%再卖20%，剩余部分用回撤止盈（跌破20日均线或最大回撤10%全部清仓）。 
- 好处：不容易"卖飞"，也能防止坐过山车。

49:51 定投这个工具带来的"胜率价值" 
- 把"低买高卖"拆成无数次"低买"+一次"高卖"，用纪律提高胜率。 
- 最大价值是"强制储蓄+情绪隔离"，让普通人敢在市场最恐慌的时候还有筹码。

52:56 如何防止止盈卖飞？ 
- 事先写进"投资说明书"：触发什么条件卖、卖多少、卖完干什么。 
- 卖出后继续留1成底仓，满足"怕错过"的心理。 

52:57 定投中不应该做的3件事 
1. 把每月工资全用来定投，不留紧急预备金。 
2. 看到短期涨得好就一次性加码（把定投做成梭哈）。 
3. 用短期要用（≤3年）的钱做高波动指数定投。

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风险提示

音频内容仅供学习交流，不构成任何投资建议。基金有风险，投资需谨慎。

（下集预告：如何选品、如何加仓、如何复盘，让定投收益率再上一个台阶。）