没有流动性，就没有未来！
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在过去的一年里，Polkadot 的 DeFi 版图正经历着一次关键性的转折。
如果说 2023 年的讨论还停留在"Polkadot 是否需要更多流动性"，那么 2025 年的今天，我们已经进入了"如何让 DOT 成为真正的多链资产"的新阶段。
这背后的其中一个推动力，正是 DeFi 奇点（DeFi Singularity）计划 —— 一个由社区在今年 2 月投票通过的国库提案。它的使命只有一个：解决困扰 Polkadot 多年的核心问题——流动性。
为什么流动性如此重要？因为它不仅决定了资金能否顺畅进入生态，还直接影响着用户体验和 DeFi 产品的生命力。以往，其他公链往往依赖以太坊桥来扩展流动性，而 Polkadot 则有了更安全、更独特的答案：HyperBridge。
为了进一步激活生态，社区启动了 DeFi 奇点计划，通过国库激励，在 Ethereum、Arbitrum、Base、BNB Chain 等多个网络上为 DOT 和 vDOT 提供流动性支持。其最终目标，是让 DOT 真正成为多链间自由流动的资产，进而推动 Polkadot DeFi 的全面增长。
本次直播访谈中，有三位核心推动者：
Ben（Hydration）
Seun（HyperBridge 联合创始人）
Tyrone（Bifrost）
他们将从流动性机制、跨链技术、稳定币布局到生态未来，为我们全面解读 DeFi 奇点计划的来龙去脉，以及 Polkadot DeFi 的新方向。
DOT 应该出现在 DeFi 的核心市场中
ET：在正式进入讨论之前，我们先抛出一个关键问题：当我们谈到"流动性"时，到底在说什么？
Ben：流动性，本质上是指一种资产能够随时被其他用户买入或卖出，从而实现交易的能力。
在传统金融里，你通常需要通过中介，由他们以某个价格收购或出售你的资产。但在 DeFi 中，这个过程完全自动化完成。
以 Hydration 或本次奇点计划为例：流动性越充足，市场承载的交易量就越大，用户可以在不明显影响价格的情况下完成大额兑换。
一句话总结：流动性越高，兑换体验越好。
ET：为什么这个 DeFi 奇点计划对 Polkadot 来说如此必要？它已经在二月份通过了，能不能给我们介绍一下它的动机、预算以及目前的进展？
Seun：当然可以。我先说一下最根本的动机。
DeFi 起源于以太坊，并且在那里的生态中已经有了充分的发展时间——无论是流动性的深度，还是用户的数量，都已经非常成熟。我常把以太坊比作当今加密世界的纳斯达克，它是加密资产的主要交易场所。
因此，让 DOT 出现在这个"加密纳斯达克"上是完全合理的。虽然 DOT 在中心化交易所里早已可以买到，但作为一个市值前二十的加密资产，它也应该出现在 DeFi 的核心市场（即以太坊生态）中。这样不仅能拓展 DOT 的使用场景，还能通过这种方式实现真正的去中心化用户引入。
不过，并不是所有人都能接受这个计划。部分原因在于 KYC 要求，也有些人生活在受限地区。以欧洲为例，随着 MiCA（欧盟《加密资产市场监管条例》）的实施，许多资产被下架，交易也受到限制。但在以太坊上，这些资产依旧可以自由交易。
这就使得让 DOT 出现在以太坊上，成为触达那里的 DeFi 用户的关键。
另外一个作用就是用户引流：当用户在去中心化交易所（比如 Uniswap）上买到 DOT 时，他们可以再把 DOT 带回 Polkadot 生态，进一步参与 Polkadot 的 DeFi 应用。
所以，DeFi 奇点计划的核心作用有两个：
在以太坊等主流链上建立 DOT 的流动性；
借此实现去中心化的用户引入。
这个提案确实早在二月份就获批了。但老实说，我们原以为会很容易，结果比预期复杂得多。过程中遇到了不少挑战，比如：
要在 CoinGecko 和 Etherscan 上注册 DOT；
在 Merkle 上配置流动性；
一度遇到激励分发的技术问题，用户无法顺利在 Merkle 领取奖励；
还需要补足一些基础设施，比如桥接的准备工作，确保整个系统运行稳定。
这就是我对你刚才问题的简要回答。如果需要的话，我可以进一步展开细节。
如何从 DeFi 奇点计划获得奖励
ET：这个机制具体是怎么运作的？比如你们从国库获得 DOT，然后怎么把奖励分发给用户？是不是把 DOT 发到以太坊、Arbitrum 等网络，再奖励给在这些网络提供流动性的用户？能不能给大家详细解释一下？
Seun：当然可以。这个提案的核心逻辑分三步：
从国库提取部分 DOT；
将其转换成 vDOT（一种带收益的衍生资产）；
用 vDOT 激励不同 DeFi 网络上的 Uniswap 流动性提供者（LPs）。
我们选择了几个重点网络来开展：
以太坊：拥有数百亿美元的 DeFi TVL；
Arbitrum 与 Base：当前 DeFi 活跃度极高；
BNB Smart Chain：同样是重要的 DeFi 中心。
在这些网络上，我们搭建了 Uniswap 流动性池，并注入初始资金，再通过 Merkle 分发机制来发放奖励。Merkle 是业内广泛使用的激励分发工具，至今已用于超过 10 亿美元的流动性和借贷奖励分配。
在这个体系中，用户只要提供流动性，就能按日自动领取 vDOT 激励。截至目前，我们已经向 LP 分发了约 5 万美元等值的 vDOT 奖励。
vDOT 在 Polkadot 生态中的角色
ET：你刚才提到 vDOT，它正好是 Bifrost 的产品。Tyrone，能不能用最简单的方式解释一下，什么是流动性质押（Liquid Staking）？vDOT 又是什么？
Tyrone：好的。大家都知道什么是质押（Staking）。那么，所谓流动性质押，顾名思义就是让质押资产也能拥有流动性。
所谓流动性，就是资产的"现金流"能力——能否被交易、兑换或转移。所以，流动性质押就是让一部分已经质押的资产也能：
在二级市场自由交易；
或者继续持有并享受质押收益。
一句话总结：流动性质押就是把质押资产变成既能赚收益、又能自由交易的资产。
具体到 vDOT 的机制，在 Polkadot 里，如果你直接质押 DOT，它就会被锁进质押机制中，而且解绑需要 28 天。但通过 Bifrost，你把 DOT 质押进去后，Bifrost 会作为委托人帮你完成质押，并给你一个代表性代币——vDOT。拿到 vDOT 后，你既能继续赚取质押收益，又能在二级市场上自由使用它，比如兑换、交易或其他操作。
ET：也就是说，传统质押 DOT 会被锁定 28 天，期间什么都做不了；而用 vDOT，你既能质押赚收益，还能随时用它去兑换其他代币，或者做更多事情。
那 Seun，我想问一下：用户在不同链上获得的奖励是 vDOT，他们是必须回到 Polkadot 才能赎回吗？还是可以直接在交易所里处理？
Seun：用户的奖励确实是以 vDOT 的形式发放的。不过，目前 vDOT 的深度流动性池主要在 Bifrost 上。
所以如果你想把 vDOT 兑换回真实的 DOT，就需要桥接回 Bifrost，再进行兑换，或者通过 Hydration 来处理。
基本上有三种选择：
换回 DOT：通过 Bifrost 或 Hydration；
直接套现：在 Hydration 上把 vDOT 兑换成 USDC；
长期持有 vDOT：它本身是带收益的资产，还能对冲 DOT 的通胀。甚至，你还能用 vDOT 抵押借贷，获得更多操作空间。
HyperBridge：近千万美元跨链交易量，DOT 流动性全面爆发
ET：你能不能分享一些数据，比如桥接的交易量或者兑换量，目前的情况如何？
Seun：当然可以。在 HyperBridge Explorer 上，你可以追踪所有交易量、跨链消息以及在 HyperBridge 区块链上发生的各类活动。需要再次强调的是，HyperBridge 本身是一条平行链，它的作用就是作为一条链，去连接不同的网络。
从数据来看，目前总交易量已接近 1,000 万美元。这些交易主要来自用户把 DOT 和 vDOT 从 Polkadot 生态桥接到不同的 EVM 链，领取激励，再桥接回来。自从激励活动启动以来，交易量几乎都是这样产生的。
我们也在不断为 HyperBridge 的前端加入新的代币和应用（这里先卖个关子，不展开）。
整体表现真的很令人印象深刻。接下来我再分享一下 Uniswap 前端的一些情况：
Base 网络：DOT 池的累计交易量约 30 万美元，用户主要在 DOT、ETH 和 USDC-DOT 之间兑换；
BNB Chain：是交易量最大的网络，自从部署流动性池以来，累计接近 50 万美元，并且还在持续增长。
这其实不意外，因为 DOT 在 BNB 链上已经有了较多应用场景，比如 PancakeSwap、Venus 等 DeFi 协议。我们观察到，很多用户会先在 BNB 链上兑换成官方 DOT 代币，然后再桥接回 Polkadot 生态，参与 Polkadot 上的 DeFi 活动。
这一切都非常令人振奋，也正是我们当初推动这个计划的初衷：让 DOT 在多链间自由流动，并把用户和资金最终带回 Polkadot 生态。
GigaDOT TVL 已突破 1 亿美元
ET：你刚才提到把 DOT 桥回 Polkadot 生态。我想请 Ben 介绍一下：在 Hydration 上，用户拿到 DOT 之后能做些什么？能不能给我们聊聊 GigaDOT 或者 Hydration 上的一些激励活动？
Ben：目前 Hydration 上也有一个获得国库批准的激励活动，叫 Polkadot Giga-Hydration。
它的重点是把非原生资产的流动性引入 Polkadot 本身；而 HyperBridge 的目标则是让 DOT 向外扩展、连接更多网络。两个方向目标不同，但正好互为补充。
你刚才提到 vDOT 的深度流动性。我刚刚查了一下，在 Hydration 上的 GigaDOT 流动性池（用户获取 vDOT 的地方），TVL 已突破 1 亿美元，这是我们第一次跨过这个门槛，非常振奋人心。
在 Hydration 上，用户可以：
兑换（swap）：直接把资产换成所需的代币；
抵押借贷：如果你看好 DOT，可以用 DOT 抵押，借出其他资产；
高风险操作：比如我现在的健康因子只有 1.02，已经在危险边缘了（笑）。虽然非常"degen"，但我的 DOT 年化收益率达到了 43%（APR）。
ET：等一下，你得解释一下，你是怎么做到 43% 的？
Ben：这是通过 GigaDOT 与 vDOT 的循环操作实现的。
简单来说，我先把 DOT 或 vDOT 投入 GigaDOT，获得流动性份额；
然后抵押这些份额，再借出 DOT（当前借贷利率约 6.89%）；
接着我把借出来的 DOT 再投入 GigaDOT，继续循环。
这个过程我重复了很多次，可能太多了（笑）。
说实话，我就是天天在线，可能有点过于激进。各位一定要记得：DYOR（自己研究，不要盲目跟风）。
最终的效果是：通过借贷利率与 GigaDOT 奖励之间的利差，我不断复利，把收益杠杆到最大化。
HOLLAR 将在 9 月 22 日上线
ET：明白了。整体来看，相比一年前，Polkadot DeFi 的生态状态因为这些国库支持的活动，已经有了巨大的提升。
那 Tyrone 回到你这边——你觉得接下来还能做些什么？你希望在生态里看到什么？比如更多的 OpenGov 提案，或者你想看到哪些新产品？你对预计 11 月上线的 Polkadot Hub 期待吗？能不能给我们一些开放性的想法：Polkadot DeFi 如何继续保持上升趋势？
Tyrone：好的，我先来。
第一，我最期待的是 HOLLAR（Hydration 正在开发的稳定币）。
第二，是 Polkadot Hub 上的预编译（precompiled contracts）。
这两个部分对当前生态都非常关键：
HOLLAR 意味着有新的流动性进入。最近稳定币在整个行业里都是热点。
预编译功能则能吸引更多 EVM 开发者进入 Polkadot。
除此之外，我们还希望看到更多借贷类产品，比如 Morpho 那样的项目，或者面向机构和托管方的解决方案。这类产品会聚焦在机构背书和储备支持的流动性上，也可能带来一些新的机会。所以我认为，这些方向值得在 Polkadot 生态中出现。
ET：好的，你提到的 HOLLAR 是 Hydration 开发中的稳定币。那我们也请 Ben 给大家更新一下进展。另外，Jacob 上周在一次 X Space 里也谈到这个话题：为什么我们需要另一个稳定币？为什么 Hydration 要自己发行稳定币？它的意义是什么？
Ben：刚出炉的消息：HOLLAR 计划在 9 月 22 日（星期一）UTC 时间 14:22 上线！ 你们是第一个听到的（笑）。
当然可能会因为区块漂移有几分钟或几小时的偏差，但这是我们在上线提案里瞄准的时间点。还没有正式公布，但现在告诉你们了。
至于为什么需要一个强大的原生稳定币？
目前，我们通过现有的激励活动确实让 USDT 和 USDC（整个加密市场中最大的两个稳定币）流动性增加了。它们的确被大多数人认为是安全、低波动的资产，可以带来流动性流入。
但问题是——它们分别由 Tether 和 Circle 集中控制，这些资产随时可能被冻结。
ET：对，很多人其实并没有意识到这一点。
Ben：是的，这非常可怕。它们拥有冻结权限，可以直接控制资金。当然，除非你做了什么不当行为，否则大概率不会发生。但这种风险始终存在。
显然，对于自我托管的资产，人们总是会尽可能降低风险。一个像 HOLLAR 这样的去中心化、超额抵押的原生稳定币，可以让用户在不依赖中心化机构的情况下，更自由地在稳定币之间流动。
另外，现在稳定币的收益几乎都被 Tether 和 Circle 自己赚走了。
这些稳定币由国债等资产支持，年化收益可能有 4%、5%、6% ……而这些收益直接进了他们的口袋，让他们变得非常非常富有。
相比之下，如果是像 HOLLAR 这样的去中心化稳定币，利息、手续费等收入都会留在生态系统内。显然，这是让用户收益留在社区，而不是流向某些私人公司的更好方式。
ET：是的，我好像看过一个数据：Tether 是全世界人均收入最高的公司之一。他们可能只有十来个员工，但靠利息收入每年赚几十亿美元，简直疯狂。
Ben：没错。在 HOLLAR 的模式下，金融产品产生的收益会回流给社区，而且资产不能被冻结。这就是另一个重要的好处。
HyperBridge = 跨链界的省钱神器
ET：好的，那我们再回到 Seun。刚才我们可能把 HyperBridge 讲得有点快了。但事实上，它是一个非常了不起的产品，而且与其他跨链桥完全不同。能不能请你详细说说它的独特之处？
Seun：很多人都会问我：跨链消息是如何在目标链上被认证的？
比如，如果我们想在 BNB Chain 上执行一条跨链消息，BNB Chain 要如何确认这条消息确实来自 Polkadot？
在大多数跨链桥中，这通常是通过"中间人"来实现的。可能是多签（multi-sig）、MPC（多方计算）等等，名字不同，但本质一样——就是一群人组成的委员会，对外宣称："没错，这些消息确实来自 Polkadot，你可以信任我们。"
但 HyperBridge 完全消除了对这类受信任第三方的依赖。因为 HyperBridge 本身就是一条区块链。
它的做法是：不依赖人，而是依赖运行在链上的代码。这段代码能够验证来自不同区块链的交易。
比如这里展示的数据，就是已验证的证明总数，包括：
终结性证明（finality proofs）：确认某笔交易或某个区块在原链上已经完成最终确认；
交易证明（transaction proofs）：确认某笔具体交易需要跨链传递。
HyperBridge 会对这些证明进行验证。然后，当我们需要让其他链知道这些交易可以执行时，就会利用 Polkadot 的签名机制。
目前 Polkadot 大约有 600 个验证人，这是所有 PoS 网络中数量最多的之一。这些验证人通过共识来决定各条平行链的最终状态。而如果 HyperBridge 已经验证了一些跨链交易，那么这些交易同样会被记录在 HyperBridge 上。
接下来，HyperBridge 会向其他区块链同步：这里是 Polkadot 验证过的最新状态。然后通过复杂的 Merkle 证明，让目标链确认哪些交易已经被 HyperBridge 验证。
这个过程看似复杂，但逻辑很清晰：我们用证明来实现跨链消息的传递。
我常用一个词来形容 HyperBridge —— 协处理器（coprocessor）。当初提出这个说法时，很多人很怀疑，说"你们是不是又在创造新词给产品造势？"
但事实是，如果要在一条 EVM 链上直接验证 HyperBridge 现在处理的所有证明，那将需要数万亿 gas。举个例子，目前这些验证一共需要 850 万兆（mega）gas，这在 EVM 环境下完全不可扩展，这也是为什么过去从未有人做过完全基于证明的跨链桥。
HyperBridge 的意义就在于它扮演了"协处理器"的角色：它先替其他链处理掉所有复杂的证明工作，等消息传到目标链时，链只需要做一个非常简短的验证。
因此，如果你用过 HyperBridge，就会发现交易成本几乎可以忽略不计。因为大部分的计算负担已经由 HyperBridge 承担，目标链只需做极少的工作来确认。
所以我说，HyperBridge 就是一个扩展可验证互操作性的协处理器。
ET：哇，信息量很大，这个概念确实非常新颖。正如你说的，它帮用户节省了多少 gas？
Seun：实际上是 8.5 万亿 gas。要验证来自 11 条不同网络的消息，就需要这么多 gas。举个例子，如果你在 Gnosis 链上，想接收 HyperBridge 当前支持的所有跨链消息，你必须自己运行这 11 条链的轻客户端并逐一验证。那样的消耗将是万亿级的 gas，而链本身还要处理用户交易，这显然完全不可扩展。
Hydration × HyperBridge：打通所有网络的跨链合作即将开启！
ET：我听说 HyperBridge 和 Hydration 可能会有合作？
Seun：是的，没错，这非常令人兴奋。目前 Hydration 已经在 HyperBridge 测试网上运行。虽然现在还不能演示，但我们正在敲定细节。基本上，Hydration 将能够和 HyperBridge 支持的所有网络发送和接收跨链消息，不仅仅是 EVM 链，还包括之前被孤立的 Polkadot SDK 链。
这些链过去无法和任何区块链桥接，但通过 HyperBridge，它们现在可以把代币、用户和活跃度带入 Polkadot 生态。这真的很令人激动，我也迫不及待地想公布我们和 Hydration 团队正在做的事情。
ET：我记得之前想把 Solana 的奖励带到 Hydration 上时，还得通过 Wormhole。那以后是不是可以直接用 HyperBridge？
Seau：当然可以，没问题！当然要实现这个还有一些步骤需要完成，但这是完全可能的。
我认为最终我们一定能在 HyperBridge 上支持所有主要网络，这是不可避免的。
Hydration 是"加密领域增长最快的 DEX"
ET：太棒了。展望未来，过去一年 Polkadot DeFi 的进展已经非常显著。
比如 Hydration 的 TVL，我上次看的时候已经接近 5 亿美元，增长简直令人难以置信。
那么接下来我们还能期待什么？会不会有新的 Singularity 活动 或者 Giga 活动的升级版？接下来会有哪些计划？
Ben：我简单说一下 Hydration 的情况。
目前我们正处在 Giga Hydration 活动的中期，本月底正好走完一半，还剩大约三个月。
我们会调整一部分激励措施，因为我们发现有些设计效果非常好，但有些效果不佳，所以会做一些优化。
最初我们的提案是一年期、500 万 DOT 的预算，后来改成六个月，这样我们就能和 Velocity、Parity、Web3 Foundation 等合作，为 Polkadot Hub 上线准备一个更大规模、更全面的活动。
接下来几周我们会着手推进，并在当前活动结束前提交新的提案。
整体上我们看到的成果非常显著：
用户数、TVL、交易量大幅增加；
Hydration 频繁出现在更多数据榜单上；
上周甚至有榜单称 Hydration 是"加密领域增长最快的 DEX"。
同时，像 Bifrost 这样的 Polkadot 项目，也已经进入全球前十的流动性质押协议（按手续费收入排名）。
所以这些活动的成果很明显：Polkadot 项目正在越来越多的排行榜上崭露头角。
现在已经没人能再随便说 "Polkadot 已死"，因为所有数据都在告诉你事实并非如此。
ET：没错。这些活动从用户角度看，效果也非常惊人。我记得前几天看到数据，在 Aave 和 Skye 上的收益大约有 40%，简直太疯狂了。
我也希望这些活动能够不断更新和延续。事实上，这些激励足以吸引那些原本对 Polkadot 持怀疑态度的人进入生态。有人可能不喜欢"挖矿资金是雇佣资本"这种说法，但在一个强烈依赖金融激励的生态里，你需要一个入口吸引力，让人们先进来。
而很多人进来之后反馈其实非常积极。他们喜欢这个平台，也愿意深入了解这里发生的事情。
Polkadot 不再是笑话的结尾，而是逐渐进入主流讨论。
比如这次看到 IcoBeast（本轮周期里 Crypto Twitter 上最大的 KOL 之一）发推分享自己在 Hydration 上的奖励，这真的很不可思议。
这意味着 Polkadot 已经得到了加密推特顶流创作者的认可。
这说明这件事是认真的。我觉得真的很令人兴奋。好吧，各位，我们的时间差不多了。你们还有什么要补充的吗？
Hyperbridge 跨链 Swap 功能即将上线
Seun：我想和大家分享一下即将上线的全新 HyperBridge UI。很多人抱怨过，HyperBridge 对稳定币的支持不够，比如 USDC、USDT 等等。还有人觉得之前的 UI 有点"粗糙"。
那现在你看到的就是即将上线的新 UI。我们正在全力开发，确保功能完善、没有 bug。
你可以看到，所有你在旧版 UI 上已经熟悉的资产都能正常转移。
但真正有意思的是：跨链 Swap 功能即将上线。很快你就能在 BNB Chain、Base、Arbitrum 等不同生态之间，几乎实时地桥接 USDC、USDT 等稳定币。
用户体验会和 Across、Relay Protocol、D-Bridge 等类似，但这一次，背后驱动它的将是 HyperBridge 和 Polkadot。
而从用户的角度来看，你只是觉得自己在从一个 EVM 链换到另一个，但验证和处理全部由 HyperBridge 完成。
说实话，这真的非常令人兴奋。我们过去几周一直在打磨新的 UI 和体验，我相信大家一定会喜欢。
这也是给社区的一个小更新。我知道大家一直在催，但请放心，我们听到了大家的需求，很快就会上线。真的比你想的更快。
ET：好的，那真的有很多值得期待的内容。我觉得你们正在真正推动 Polkadot DeFi 向前发展。
哦对了，还有一件事没提到，那就是 Velocity Labs 的 DeFi Builders Program。
Velocity Labs 在幕后做了很多工作，比如和中心化交易所的集成。我对 Polkadot DeFi 的前景非常看好。你们也不用只听我说，看一看 TVL 数据、交易量等等，就能明白。
所以真的有很多好消息，尤其感谢你们提交的这些提案和做出的努力。谢谢你们的工作，我们一个月或两个月后再来一次更新吧。
原视频：https://www.youtube.com/watch?v=DXNDFHCK0yM&t=1s
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