比特币初衷是成为点对点电子现金，却因稀缺性被囤积为资产，偏离货币本质。美国通过监管和ETF将其纳入美元体系，使其从革命者变为"数字石油"，与美元流动性深度绑定。比特币涨跌依附美联储政策，成为风险资产。作者认为，只有美元体系崩解，比特币才能剥离投机属性，重归货币共识，实现真正解放。
前言
近期加密市场有点低迷，这和比特币的价格和科技股的走势有关。比特币毕竟是b圈老大哥，它只要跌大盘就跌，它涨大盘也能跟着涨。比特币 ETF 的通过，过去曾被视为加密货币对传统金融最伟大的胜利。现在回头来看，这场主流化的浪潮中，比特币的共识似乎出现了变质。这个曾被誉为数字黄金的资产，好像已经偏离了人们对它最初的想象。我们时常忽略，比特币的终局应是成为一种货币，而非资产，就如同黄金平时是商品、乱世是货币那般。比特币如今的表现，与这样的叙述还相差甚远。
一、支付革命还是数字黄金
中本聪在白皮书里写得很清楚：一种点对点的电子现金系统。他想要的是现金，而非黄金。但他忽略了一个经济学的基本概念：货币的本质应该是流动的，因为它会通过通胀的特性促使人们消费，并随之贬值；而资产的本质应该是囤积的，因为其具备稀缺的属性，只要有需求就会不断增值。就像现在你手里有一条黄金，你知道去年金价每天都在上涨，你就不会轻易的去用这块金条买东西，因为你觉得它还能涨。基于这个道理，当人们预期手中的货币每天都会比前一天更值钱时，往往会选择囤积而不是用来支付，这也是为什么许多加密货币会选择通胀式的代币经济模型，而非效仿比特币那样设置固定总量。
二、美国政府的绿灯，是好是坏
过去，比特币作为资产的表现其实相当出色，强大的共识让不少主权国家将其视为眼中钉。可随着其他一些掌握着世界上绝大多数资产的主权国家、机构等，将视线逐渐聚焦在比特币身上后，它的共识出现了些许偏差。比特币逐渐从一种旨在取代法币与银行体系的离岸金融革命，被重塑为传统金融体系中用于对冲风险、或是具备高贝塔特性的投资标的，与美国政府的兴衰息息相关。这中间到底发生了什么？
我们都知道，黄金的共识是人类历经几千年历史才形成的，而比特币在短短二十年里就走完了这一段路。但想将这样的共识扩散到全世界，合规化是必不可少的。就像黄金过去有布雷顿森林体系、或是巴塞尔协议进行背书那样。最初，主权国家大多对比特币这类试图挑战法币地位的技术高度戒备，美国政府也不例外。可随着时间推移，当权者们意识到，在一个去中心化的网络中，我们无法完全杜绝这类资产的滋生。而如果用强硬的手段封杀，只会把这股庞大的金融创新力量推向地缘政治的竞争对手。既然无法消灭它，最佳的策略便是控制它：若能将其纳入美国的金融监管体系，不仅能掌握全球加密资产的定价权，还能将这个原本匿名的网络置于美元体系的监视之下。
于是，在一步步监管政策的推进，以及 ETF 等传统金融市场的入场后，比特币逐渐与美国的国运深度绑定。当前的比特币，似乎已经从美元体系的革命者，变成了新时代的 "数字石油"，如同过去美国政府将美元与石油绑定一般。在不知不觉中，比特币正被纳入成为美元资产负债表上的一部分，华尔街与美国政府已然将加密市场的流动性锁死在了美元体系之中。
另外，这里不得不提到一个矛盾：比特币的创立最初是为了逃离法币的。但在实际的交易运作中，用来交易的这些稳定币，背后往往是以美元或美果果债作为储备资产。例如 USDT 发行商的果债持仓量，高居全球第十八位。这意味着，全球加密市场越繁荣，比特币承载的资金量越大，其对美元稳定币的需求就越大，进而间接创造了对美国国债的庞大买盘。同时，比特币的上涨逻辑逐渐与风险资产呈现高度相关，这和它最初的精神相悖，从革命性的金融产品沦为了美元流动性中的衍生品。
三、比特币的四年周期其实不准确
很多人其实误判了四年周期的含义。过去我们认为，四年周期是减半机制带来的自然动能，可从宏观经济来看，比特币的走势几乎与利率走势呈现高度相关。这代表着，本质上人们还是将比特币视为一种风险资产，也意味着比特币的涨跌依旧依附于美联储的决策。因此，一旦美元霸权衰落，或是美国实体经济出现泡沫等危机，比特币非但无法独善其身，反而可能因为其极高的杠杆属性和极佳的流动性，成为被优先抛售的资产。
四、比特币的 "重生时刻"
如今我们对于比特币 "成功" 的定义，是看它兑换成美元的价格高低。当我们还在为比特币突破某个美元整数关口而欢呼时，其实就已经承认了美元才是那个最终的 "计价单位"。只要我们仍旧用 "今天一枚比特币值多少美元" 来衡量比特币，那么它就永远无法成为真正的货币，而只能是美元体系下的一个衍生附庸。
说句看似不着调的话，我认为美元体系的崩解，是我们这一代人必然会见证的历史。可按照现在的情况，美元一旦崩盘、美果政府一旦倒台，短期内谁会来接盘比特币？届时，全球资产恐怕将面临毁灭性的无差别抛售，比特币的价格或许会随着美元体系的崩塌，经历一次近乎归零的暴跌。但这，或许才是比特币真正的重生时刻。
只有当旧有的定价体系灰飞烟灭，比特币才能剥离掉华尔街赋予的杠杆与投机属性，价值真正意义上回归于共识。当人们逐渐意识到其运作逻辑的优越性时，比特币的价值才会被重估为 "货币"，成为新一代的 "币本位"。甚至未来的主权国家印钞，很可能都会基于比特币储备，而非美果果债。届时，比特币才真正获得解放。
结语
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